9月29日晚间，网宿科技（300017.SZ）发布对外投资公告，拟以自有资金3亿元对视频生成模型公司Sand.ai进行股权投资，认购其控股主体Sandai开曼增发的A+轮优先股210.54万股。投资完成后，公司将持有Sandai开曼4.3963%的股权，正式卡位AI视频生成赛道，强化边缘智能业务的技术协同。
本次交易采用“可转债过渡+股权认购”的两步走架构。作为过渡性安排，网宿科技拟先期向Sand.ai控制的上海三呆科技提供3亿元可转债，同时获得Sandai开曼的A+轮认股权证；待行权条件达成时，公司将从上海三呆科技收回可转债资金，支付至Sandai开曼指定账户并完成优先股认购。截至公告披露日，交易各方尚未签署正式的可转债协议、优先股购买协议等法律文件，交易最终落地仍存在不确定性。
标的公司Sand.ai成立于2024年1月，是国内头部视频生成大模型创业公司。创始人曹越为清华大学特等奖学金得主、Marr奖得主，系Swin Transformer核心作者。技术层面，公司自研Magi-1自回归视频模型、GAGA-1音视频同步生成模型，并于近期发布全球首个千亿参数MoE视频生成模型MAGI-2 Preview，采用完全开源路线。融资层面，2026年6月公司官宣完成两轮合计超亿美元融资，投资方阵容包括快手联合创始人宿华、美团联合创始人王慧文家族办公室，以及经纬创投、源码资本、IDG、创新工场等头部机构，是当前AI视频生成赛道的热门标的。
对于网宿科技而言，本次投资是边缘智能战略的延伸落地。公司定位全球领先的边缘智能及安全服务提供商，传统CDN业务基础上持续向边缘计算、网络安全增值服务升级。2026年半年报显示，公司上半年实现营业总收入23.18亿元，同比下降1.38%；归母净利润3.48亿元，同比下降6.61%；扣非净利润2.41亿元，同比下降7.85%。公司解释称，营收下滑主要受上年同期出售子公司股权出表导致合并范围变化影响，同一合并范围口径下收入同比增长13.11%。
业务结构层面，安全及增值服务成为增长核心引擎，上半年实现收入7.90亿元，同比增长22.10%，占整体营收比例提升至34.06%。利润端扰动因素主要来自非经营性项：上半年汇兑损失1.49亿元，同比增加1.35亿元；股份支付费用1.37亿元，同比增加7092.31万元。现金流层面保持稳健，上半年经营活动产生的现金流量净额3.65亿元，为本次战略投资提供了资金支撑。
公司表示，本次投资旨在加强与视频大模型企业的合作机会，依托自身边缘计算节点与网络资源，协同AI视频生成的分发、渲染与落地应用，完善边缘智能生态布局。
公告同时提示多重风险：Sand.ai属于早期科创企业，技术迭代、商业化落地存在较高不确定性，若技术路线不及预期或市场拓展受阻，可能导致投资减值；本次投资对应估值未公开披露，存在估值偏高的风险；截至公告日交易尚未签署正式协议，最终能否落地及交割时间存在不确定性；后续标的公司后续融资稀释，也可能导致公司持股比例被动下降。
本次3亿元战略投资是网宿科技从“边缘网络”向“边缘智能”升级的关键布局，通过绑定头部视频大模型团队，探索“算力+网络+场景”的协同模式。后续AI视频生成的商业化进度、与公司边缘业务的协同落地效果，将是检验本次投资价值的核心指标。
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