天润乳业（600419）9月28日举行业绩说明会，2026年上半年，公司实现营业收入14.5亿元，同比增长3.93%；归母净利润5425万元，同比扭亏为盈，上年同期亏损2185.64万元；扣非净利润1875万元，同比下滑67.56%。
报告期内，公司生产经营整体平稳有序，核心业务韧性凸显，产品销量持续提升，全产业链降本增效成效逐步释放。
对于利润增长，公司在财报中表示，主要是因为报告期公司牛只淘汰回归常态化水平，淘汰亏损同比减少，同时减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少。此外，公司加大产品销售力度，利润同比增加。
对于扣非净利润下滑，公司称，主要是因为报告期公司企业所得税费用同比增加，年产20万吨乳制品加工项目折旧费用同比增加。此外，公司加大产品销售推广力度，销售费用同比增加。
财报显示，今年上半年公司销售费用为1.07亿元，较上年同期增长20.35%。根据Choice数据，今年上半年公司的销售费用创下自2021年以来中报中的最高值。
在本次业绩说明会上，天润乳业总经理称，2026年公司计划实现乳制品销量32万吨、营业收入30亿元。上半年已完成营收14.50亿元，同比增长3.93%，归母净利润5425万元，同比扭亏为盈。
其表示，下半年公司将继续围绕以下几方面推进：一是精耕销售市场，坚持“疆内疆外双轮驱动”，疆内深化渠道下沉，疆外扩大与盒马、良品铺子、麦德龙等连锁渠道合作及B端商用渠道拓展；二是提升年产20万吨智能工厂运营效率；三是优化牛群结构、提升单产水平，降低公斤奶成本；四是加快新品研发，针对细分人群开发功能性乳品及深加工产品。
有投资者关注到：“公司和盒马、良品铺子、麦德龙这些渠道的合作方式是什么样的？这些新渠道带来的营收大概是多少？”
天润乳业称，公司与盒马、良品铺子、麦德龙等全国性连锁系统，主要采取“定制化产品+系统化深度合作”模式。针对不同渠道的客群特征与市场定位，公司开发渠道专属定制产品，并进入其供应链与终端销售网络。例如，公司为盒马定制开发了有机纯牛奶、A2奶啤等专属产品，为良品铺子、麦德龙等渠道也推出了差异化定制产品，以满足各渠道消费者的差异化需求。新渠道目前处于拓展期，对公司营收的贡献在稳步增长。
天润乳业董事长在会上表示，原奶价格方面，农业农村部数据显示主产省份生鲜乳均价7月结束长达53个月的连续下跌、同比转正，9月继续温和回升，行业供需格局出现积极变化。
二级市场上，截至发稿天润乳业股价报8.76元/股，年内跌幅约为11%。
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