9月29日晚间，朝阳科技（002981.SZ）披露2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过5.6亿元，重点投向越南智能智造扩建项目，加速海外产能布局。在上半年业绩大幅承压、出口面临关税与汇率双重压力的背景下，本次定增既是产能扩张动作，也是公司应对外部环境波动的战略调整。
本次发行面向不超过35名特定投资者，全部以现金竞价认购。定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%；发行数量上限为发行前公司总股本的30%，即不超过4096.76万股；投资者认购股份锁定期为6个月。本次发行决议有效期为股东大会审议通过之日起12个月，尚需提交公司2026年第二次临时股东大会审议，后续还需经深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。
扣除发行费用后，募集资金将投向四大项目。其中越南朝阳智能智造扩建项目拟投入3.05亿元，是本次募资的核心投向，占募资总额的54.5%。该项目由公司全资子公司越南朝阳实业实施，建设周期24个月，计划在越南现有生产基地基础上新建、扩建生产厂房与配套设施，购置智能硬件生产线，扩大耳机、音响等智能硬件及精密零组件的海外产能。根据预案测算，项目达产后年均销售收入约11.53亿元，税后内部收益率14.22%，投资回收期7.52年（含建设期）。
其余三个投向分别为：智能硬件生产建设项目拟投入5200万元，完善国内生产配套；智能硬件研究院升级建设项目拟投入9800万元，强化研发技术储备；另有1.05亿元用于补充流动资金，优化财务结构，缓解营运资金压力。公司表示，越南扩产核心目的是推进产品原产地多元化，规避关税增加带来的不利影响，同时贴近海外主流客户，提升交付响应效率。
基本面层面，公司近年业绩持续承压，2023年至2025年归母净利润分别为1.17亿元、1.13亿元、0.74亿元，逐年下滑。2026年上半年业绩进一步走弱，实现营业总收入8.04亿元，同比下降8.03%；归母净利润741.07万元，同比大幅下降85.87%；扣非归母净利润651.08万元，同比下降86.58%；基本每股收益仅0.055元，加权平均净资产收益率0.70%。
对于利润大幅下滑，公司拆解为三大核心因素：一是汇率波动，公司外销收入占比超七成，结算以美元为主，上半年人民币阶段性快速升值产生较大汇兑损失，同时挤压毛利率；二是成本压力，核心原材料采购价格同比上涨且供应偏紧，产品调价存在滞后性，导致毛利率收窄；三是需求端去库存，前期备货后海外客户处于库存消化周期，整体出货量阶段性小幅下滑。现金流层面，上半年经营活动现金流净额1933.56万元，同比下降25.05%，资金压力有所上升。
从战略层面看，本次越南扩产是出口型消费电子企业应对贸易环境变化的典型布局。通过将产能向东南亚转移，既能规避主要出口市场的关税壁垒，也能利用当地成本优势优化盈利结构，同时贴近海外客户提升供应链响应速度。配套的研发升级与流动资金补充，则分别从技术端与资金端为产能扩张提供支撑，助力公司在声学硬件赛道的长期竞争力。
公告同时提示多重风险：一是募投项目效益风险，项目测算基于当前市场环境与技术假设，若下游需求、贸易政策发生变化，可能出现产能利用率不足、效益不及预期的情况；二是业绩持续承压风险，若汇率波动、原材料涨价、需求疲软等因素持续，公司业绩可能继续下滑；三是审批与海外经营风险，本次发行尚需多项监管审批，越南项目也面临当地政策、劳工、供应链等不确定性。
本次5.6亿元定增是朝阳科技在业绩承压期的产能升级与战略调整动作，核心逻辑是通过海外产能转移应对关税与成本压力，方向契合消费电子制造全球化布局的产业趋势。但项目效益能否兑现、业绩何时迎来修复，仍需后续产能爬坡进度与海外市场需求变化验证。
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