权益市场向好助力“固收+”产品表现亮眼如何实现1+1>2？

访客 2025-05-15 15:18:12 3617

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摘要： 年初科技主题的崛起，不仅推动了A股和港股相关概念股的大幅上涨，也极大地提振了市场情绪和投资者信心。在市场情绪改善、股市回暖的背景下，固收+及偏债混合型基金的配置优势愈发凸显。银河证...

年初以来，科技主题的强势崛起不仅带动了A股和港股相关概念股的大幅上涨，也显著提振了市场情绪与投资者信心。在市场回暖的大背景下，固收+及偏债混合型基金凭借其独特的配置优势，逐渐成为稳健投资者的首选。根据银河证券数据显示，截至2025年3月31日，含权类的偏债型基金、普通债券型基金以及可转换债券型基金的平均收益率，无论是今年以来还是近一年，均显著超越债券基金整体平均水平。

作为“固收劲旅”的工银瑞信基金，旗下“固收+”及偏债混合型产品通过精准把握权益行情，叠加公司在固收领域的深厚积累，展现出“进可攻、退可守”的综合实力。尤其是在股债市场复杂多变的环境中，这些产品亮点频现。银河证券数据显示，截至今年一季度末，工银瑞信共有22只固收+及偏债混合型基金在近一年、近三年、近五年、近七年内位居同类前1/4，涵盖多种类型，充分满足不同投资者对稳健投资的需求。从基金一季报数据来看，截至2025年3月31日，近一年工银瑞信旗下的“固收+”及偏债混合基金中，有11只收益率突破5%，其中3只收益率超过9%。

做对“+”法打造弹性“增强器”

在“固收+”组合中，权益类及转债类资产是增厚收益的关键抓手。据银河证券分析，2024年四季度高收益“固收+”产品普遍加仓大盘成长股及电子行业，而注重防守的产品则重点配置银行、有色、煤炭、交运等防御性板块。工银瑞信旗下“固收+”及偏债混合型基金的“+”法策略因基金经理的投资风格和能力圈不同而各有差异，但凭借对权益机会的精准把握，成为捕捉结构性行情的“高手”。

以黄诗原管理的工银聚安混合A为例，该基金持续维持较高的权益仓位，专注于低估值和高分红个股的选择，并结合稳定增长类转债的投资，较好地把握住了市场行情。基金一季报数据显示，截至2025年3月31日，该基金近一年、近三年收益率分别达到18.8%、27.11%，银河证券数据显示，该基金近一年跻身同类前2%（4/262），近三年稳居榜首（1/229）。

同样由黄诗原管理的工银可转债债券，则通过优选公用事业、交通运输、煤炭等红利类股票以及银行类转债作为底仓，成功把握了红利行情。基金一季报数据显示，截至2025年3月31日，该基金近一年、近三年、近五年收益率分别为9.60%、22.11%、40.52%，银河证券数据显示，该基金近三年、近五年分别排名同类第1/38、第6/32。

郭雪松管理的工银银和利混合则通过均衡配置和灵活调仓，在红利、消费、成长及上游板块之间实现有效覆盖，从而应对市场波动并提升组合收益。基金一季报显示，截至2025年3月31日，该基金近一年、近三年收益率达9.45%、12.53%，银河证券数据显示，该基金近一年、近三年均稳居同类前1/10分位。

稳健筑基，加强固收“护城河”

对于“固收+”及偏债混合类产品而言，做好核心底仓投资管理是实现长期稳健回报的根本。工银瑞信依托其在固收领域的深厚积淀，打造了具有保障力的“护城河”。近年来，在利率下行、信用利差收窄及市场波动加剧的背景下，债券投资的精细化管理和风险管理显得尤为重要。工银瑞信经过多年发展，已将固定收益研究领域扩展至宏观、货币、信用策略、利率策略、信用评级、转债、衍生品及大类资产配置等多个方面，形成了全面覆盖的研究体系。

在信用研究方面，工银瑞信构建了一支由16名成员组成的专业团队，划分为产业组、城投组、金融地产ABS组、专家组及质控综合组，实现了对信用研究的全面覆盖和精细分工。同时，团队建立了完善的评级体系，确保债券投资的安全性。2024年，工银瑞信信用债组合实现了零违约的优异表现。

工银瑞信的固收投研团队汇聚了一批能力多元、各有所长的基金经理，形成了“老中青”三代完善的人才梯队。首席固收投资官欧阳凯拥有22年从业经验，擅长通过宏观层面的判断提前选取较优资产，规避较差资产；资深基金经理谷衡、何秀红则分别以稳健的投资风格和灵活的资产配置见长。例如，何秀红管理的核心产品工银四季LOF，近一年收益率达到4.48%，自2014年转型以来累计收益率达89%，超额回报达29.92%。