市场牛市思维与光储需求趋势深度解读

当前市场呈现出牛市思维，投资者对于光储领域的关注度不断提升，随着清洁能源的普及和可再生能源的发展，光储需求趋势愈发明显，本文分析了市场牛市思维下光储领域的发展前景，探讨了投资者对于光储领域的投资热情和信心来源，并指出了光储需求趋势的主要驱动因素，本文也指出了光储领域面临的挑战和机遇，为投资者提供了有益的市场分析和决策参考。

　　2025年09月24日，广发证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场牛市思维确立，居民入市情绪初期爬坡，光储需求长期增长。

　　报告摘要如下： 报告摘要： 策略：维持前期关键判断，市场确立“牛市思维”，趋势一旦形成短期很难逆转，不轻易以震荡市或熊市的经验规律作为信号，坚守产业主线。从三个【情绪指标】来看，8月中下旬是本轮热度抬升的分水岭。从互联网搜索量、新开户数、炒股APP下载量来看，本轮居民入市的情绪抬升阶段发生在8月中旬，对应上证综指约3750点，市场成交额约2.5万亿水平；这意味着指数迈过去年10月高点、站上近10年高点之后，才迎来市场人气的快速聚集。8月个人新开户数约接近今年春季躁动水平（DeepSeek时期），但不足去年“924”的二分之一，约是15年牛市高点的三分之一，说明这轮居民情绪爬坡还在初期。从三个【资金指标】来看，每轮牛市居民入市偏爱渠道有不同，但综合来看本轮资金量虽有爬坡、但与过往牛市相比均未达峰。居民存款：以往牛市居民存款增速下降，本轮尚不明显；从主要渠道流入的资金加总来看，8月单月净流入约4100亿元，而历史上牛市单月峰值约在5600-5700亿元；其中，如果仅对比杠杆资金，8月融资净流入2700亿元，在历史上的牛市来看流速已不算低；从基金渠道看，过往牛市【主动权益基金】单月流入峰值约2700-3800亿元，这一轮【ETF和固收+】8月约单月流入1300亿元；最后，聚焦到各类赛道，部分投资者关注，是否本轮居民主要通过ETF流入、而替代了对于主动产品的申购？我们考察本轮涌入各成长产业的ETF规模，和20-21年涌入茅指数、宁组合的主动权益资金相比，同样也存在较大差距。 电新：长期看光储平价，短期看电价、用电紧张度、政策等多因素，亚非拉光储需求波动向上。长期看，亚非拉国家电力短缺较普遍，但主要火电设备企业出口受限，光储半平价下新能源有望成为缓解电力紧缺最优方案，亚非拉光储需求长期趋势明确。短期看，外部催化导致电价波动、用电紧张、政策变化等多因素影响短期需求，天气、海运等因素亦对安装效率有所影响，预计亚非拉区域新兴市场国家光储需求波动向上。储能板块重点关注大储领域技术领先、国内外具备先发优势与规模优势阳光电源（300274）、上能电气（300827）、阿特斯、盛弘股份（300693）等；户储领域关注聚焦特定市场与新产品的华宝新能（301327）、艾罗能源、固德威、锦浪科技（300763）、通润装备（002150）、禾迈股份、昱能科技等。 风险提示：地缘政治风险超预期；全球经济下行幅度及时长超预期；美联储降息节奏及幅度存在不确定性；政策的出台时间及形式存在不确定；盈利环境发生超预期波动；人民币汇率发生超预期波动。