景顺，多元化投资策略应对当前环境，迎接全球潜在增长复苏明年展望

景顺表示，当前环境有利于多元化投资策略的实施，面对全球潜在增长复苏的态势，应把握机遇，在复杂多变的投资环境下，多元化投资策略能够更好地分散风险并寻求稳定收益，随着全球经济逐步复苏，投资者需积极调整投资组合，以应对可能出现的市场变化，景顺强调，适应市场变化、灵活调整投资策略是迎接全球潜在增长复苏的关键。

　　景顺亚太区环球市场策略师赵耀庭发表关于第四季度投资展望的观点称，市场表现平稳，美国持续的政策不确定性及未解决的地缘政治紧张局势带来的影响似乎较轻。尽管美国经济动力有所减弱，整体宏观环境仍维持稳健，经济大幅衰退的风险十分有限。

　　他表示，美联储于9月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上首次于今年内减息。最新点阵图显示市场预期今年将有三次减息。关税相关的价格压力预计将在短期内推高通胀，但这些压力只是短暂。整体而言，目前环境支持多元化投资策略，同时可适度承受市场风险，以迎接明年全球潜在的增长复苏。

　　偏好企业投资级债券，看好英国及新兴市场

　　固定收益方面，收益率曲线可能持续走峭，因美联储减息令短期利率下行，但对美国预算赤字及联储局治理的担忧可能令长期利率维持区间波动。短期资产仍具相对收益优势，而长期收益率则较历史水平偏低。

　　信贷方面，投资级及高收益债券的息差仍处于历史低位。虽然基本面稳健及企业盈利稳健，但目前环境仍需采取选择性策略。景顺偏好企业投资级债券，其风险回报特性与政府债券相近，而企业高收益债券息差则进一步收窄。在投资级债券中，看好英国及新兴市场，因其整体收益更具吸引力，相比之下对美国及欧盟持中性立场。

　　美股周期性板块或持续跑赢，欧股要延续升势或需企业盈利回升

　　股票方面，美国股市估值偏高，但科技板块的盈利增长维持稳健。受惠于减息预期，周期性板块或可持续跑赢。随着收益率曲线走峭及利润率有望改善，银行股或可受惠。

　　欧洲股市今年表现跑赢美国，但主要是由估值倍数重估所推动。欧洲股市要延续升势，可能需要企业盈利回升，而这或可受惠于即将推出的大型基建及国防开支计划所带来的财政刺激。英国股市在估值方面更具吸引力，其行业结构结合了高收益的防守型板块及对经济敏感的周期性板块。

　　内地及香港股市估值仍吸引，反内卷政策有望支持企业盈利增长

　　中国内地及香港股市近期表现强劲。中国内地的低利率环境促使本地投资者转向股票市场，尤其是那些在香港离岸上市的企业。

　　相较于全球其他股票市场，中国内地及香港股市估值仍然具吸引力，而“反内卷”政策有望透过抑制过度竞争，从而支持企业利润率及盈利增长。