【机构调研记录】鹏扬基金调研乐鑫科技、华荣股份等3只个股（附名单）

摘要： 　　证券之星消息，根据市场公开信息及6月18日披露的机构调研信息，鹏扬基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：　　1)乐鑫科技(鹏扬基金参与公司特定对象调研&现场参...

　　证券之星消息，根据市场公开信息及6月18日披露的机构调研信息，鹏扬基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

　　1)乐鑫科技(鹏扬基金参与公司特定对象调研&现场参观)

　　调研纪要：乐鑫科技通过构建开发者生态，提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。其ESP32搜索热度高于STM32，拥有超过四百名开发者参与ESP-IDF操作系统开发。乐鑫通过软硬件一体化构建完整生态，全球市占率约为30%，难以被复制。乐鑫暂未计划训练大模型，但支持用户构建适合业务场景的应用。AI端侧产品以玩具为代表将很快落地，硬件研发测试周期长，需反复打磨。乐鑫坚持长期主义，提前布局关键技术，持续投入自研。增长驱动力不仅限于智能家居，还包括工业、能源、医疗等多个领域的数字化转型。乐鑫提供标准化开发路径，关注底层基础能力，不定义每个细分行业需求。乐鑫目标成为新兴应用中的“默认选项”，提供完整开发框架。Wi-Fi7提升接入数量、连接稳定性和速度，主要应用于路由器端和PC。乐鑫服务整个开发者生态，不依赖大客户，注重分散和弹性。乐鑫收入70%来自中国客户，但这些客户的业务中估计一半又出海。模组和开发板占据营收60%，软件服务打包进模组一起卖。通过GitHub上的开源项目数量跟踪，目前每天新增约100个项目。通过开发者生态模式获得客户，无需大量人力拓客，销售费用低。通过自主研发实现成本领先，优化晶圆面积、器件集成度、系统架构。研发项目精雕细琢，面向路由器、PC、AI算力的Wi-Fi7芯片及SoC架构AI芯片。预计现有市场持续增长，产品品类拓展，保持高速增长。价格保持相对稳定，维持40%以上毛利率。销售模式以直销为主，直销占比超过70%。乐鑫主办和参与教育类赛事，推动ESP32成为工程教育标准平台。

　　2)华荣股份（603855）(鹏扬基金参与公司现场调研)

　　调研纪要：华荣股份在机构调研中表示，油价波动对公司防爆业务订单无直接影响，新疆煤化工产业将迎来快速发展期，预计涉爆项目总投资规模达7000亿元，增量项目推进速度可能放缓。公司积极拓展海外市场，成立沙特子公司、启动印尼营运中心、参加全球知名展会，外贸业务增长持续性良好。海外子公司人员结构分为公司派遣和技术核心骨干，以及当地招聘的内勤和服务人员。外贸项目交付周期长因前期规划到位、客户实地验厂审核、增补需求频发等原因。防爆机器人已完成多形态产品布局，进入市场验证阶段，将在试点应用后持续优化。防爆机器人行业壁垒高，包括防爆技术与机器人技术结合的技术壁垒、安工智能系统组合应用、品牌影响力。医用机器人与湘雅医院、中科院宁波材料所合作开发，采用医疗影像透视技术，市场应用广泛。等材机器人不需要获取医疗器械证。公司近两年资本开支项目将于本年度全部建设完成，短期内无新增大额资本开支计划，承诺每年现金分红比例不低于净利润的50%。

　　3)华如科技（301302）(鹏扬基金参与公司特定对象调研)

　　调研纪要：华如科技介绍了其XSimVerse军事大模型，该模型基于通用大模型，加入军事领域知识和技术，支持五大应用领域：智能决策、虚拟训练、数智试验、模训器材、智能装备。XSimStudio V7实现建模仿真及应用全流程智能化，涵盖模型开发、想定设计、仿真推演、评估能力。XSimWorld平台融合渲染仿真引擎与军事大模型，提供高保真、高性能的数字战场环境。XSimAgent为军事智能应用提供一站式AI开发平台，贯穿军事行动全流程。公司利用仿真系统积累的语料资源，形成闭环体系，推动军事智能发展。国外军事智能领域的领先企业包括Palantir和Anduril，分别提供战场信息处理和实时3D指挥控制。

　　鹏扬基金成立于2016年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1198.99亿元，排名53/210；资产管理规模(非货币公募基金)1066.87亿元，排名45/210；管理公募基金数179只，排名37/210；旗下公募基金经理24人，排名59/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏扬北证50成份指数A，最新单位净值为1.38，近一年增长67.78%。旗下最新募集公募基金产品为鹏扬合利债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期2025年6月3日至2025年9月2日。