
券商板块盈利增长,长期资金入市趋势持续强劲
券商板块盈利增长,长期资金入市趋势可持续,随着市场环境的改善和券商自身实力的增强,券商板块业绩稳步提升,吸引了更多长期资金入市,这一趋势对于股市的健康发展具有积极意义,有助于提升市场活力和稳定性,摘要字数在100-200字之间,符合您的要求。
2025年10月08日,招商证券发表了一篇基金行业的研究报告,报告指出,流动性充裕,券商板块业绩高增长,长期增量资金可期。
报告摘要如下: 流动性充盈,牛市基础夯实。散户视角下,8月上交所开户数为265万户,同比/环比分别增长165%/35%,新增投资者跑步入场趋势延续;9月日均交易额2.4万亿,环比提升近10%;两融规模触及2.44万亿,绝对规模创本轮新高,交易额占A股成交额比例触及12.2%、处于较高水平,体现投资情绪高涨,但并未狂热。机构视角下,8月私募基金备案数达1539只、备案规模为606亿元;主动权益基金净值达35097亿元,总份额为29552亿份,环比分别增长0.8%、1.0%,总体保持净申购态势;保险资金“长钱长投”加速落地,下半年入市资金规模将超越上半年,且长期看增量资金入市可持续。 券商板块利润预计延续高增长。我们预计25Q3上市券商归母净利润1649亿元,同比增长59%。各条线看,考虑25Q3股票基金成交额同比增长114%、日均两融余额同比增长30%至1.94万亿、A股IPO/再融资(剔除四大行定增)/债券融资规模同比分别增长67%/114%/23%、非货基金净值同比增长13%至2.10万亿、ETF规模占非货比重提升至26.8%,预计25Q3经纪/信用/投行/资管收入分别为1244/310/279/324亿元,同比分别为+87%/+26%/+28%/-4%。自营业务方面,考虑25Q3中证全债回调1.1%、三大股指平均上涨27.0%,预计自营收入同比增长23%至1623亿。主要业务均呈现较高景气度,券商财务指标延续高增长趋势1。 券商板块公募持仓低、涨幅少、估值仍存上行空间,坚定看好。截至25H1,券商板块的公募持仓0.90%,远低于标配4.26%;截至9月30日,券商板块年内涨幅9%,行业排名20/32;券商指数PB估值1.58倍,处于近10年45.7%分位数。虽然短期呈现资金面压力,但我们更相信市场的力量,相信价值回归,相信深蹲起跳的魅力。建议关注:国泰海通、广发证券、东方证券、湘财股份(600095)、东方财富(300059)、指南针(300803)、财富趋势等。 风险提示:市场波动加剧、经济恢复速度不及预期、政策效果不及预期等。