科创50指数调整权重引发基金经理关注，个股波动趋势揭晓
科创50指数调整权重，这一变动可能引起市场关注和投资者反应，基金经理对此发声，指出调整虽会带来一定影响，但个股波动还需结合多方面因素考量，调整权重旨在优化指数结构，对长期投资者而言，更应关注企业基本面和长期发展趋势，个股波动并非仅受指数权重调整影响，还需结合其他市场因素综合分析。
【大河财立方 记者 孙凯杰】9月12日，A股冲高回落， A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数报3870.60点，跌幅0.12%；深证成指报12924.13点，跌幅0.43%；创业板指报3020.42点，跌幅1.09%。
板块方面，培育钻石、有色金属、半导体等概念普涨，近期热门的个股寒武纪盘中一度上涨10%，又一次超越贵州茅台（600519）成为A股股价最高的个股，但随后有所回落，收报1488元。
因为一份扭亏为盈的财报，寒武纪最近受到高度关注。同时，市场也有传言称，寒武纪在多个宽基指数中的权重已经超过10%的限制，指数调整后，ETF基金必须按要求集体抛售超出限制的寒武纪股票，进而可能导致股价大幅震荡。
对于此说法，上交所回应表示，在指数调整权重后，基金公司一般会在临近实施日期前后完成调仓，同时也会考虑市场流动性的情况，以更精细化的方式，逐渐跟上指数。
博时上证科创板50成份指数的基金经理唐屹兵在接受大河财立方记者采访时表示，指数调整后，个别科技股票权重会被下调，但对板块整体影响有限，且一般指数基金调仓过程中会注意单只股票单日成交占比，控制冲击。
每季度一调，是指数的“常规操作”
中证指数官网显示，科创50指数在定期调整时，为有效降低指数样本周转率，部分指数设定调整比例限制，指数样本更换数量原则上不超过设定比例，即单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。
目前在科创50指数中，第一大权重股寒武纪占比达到14.47%，已经超过了10%的限制；前五大重仓股占比达到41%，也超过了40%的限制。如果按照指数调整细则，9月12日收盘后，寒武纪在科创50指数中的占比将被下调。
与此同时，同步调整的还有上证科创板芯片指数，目前寒武纪在指数中的权重占比达到了16.03%，预计也会在9月12日后同步下调。
寒武纪本轮上涨，ETF贡献了几分功劳？
大河财立方记者看到，数据显示，当前跟踪科创50指数的基金规模总计1724.31亿元，其中规模最大的两只（科创50ETF、科创板50ETF）规模分别为744.58亿元、701.31亿元；而科创芯片ETF规模也达到了323亿元。
根据寒武纪发布的中报，截至2025年6月30日，三只ETF均位列寒武纪前十大流通股东，分别排在第五、第六、第九位。
不过，从近期的ETF申赎金额来看，重仓寒武纪ETF基金规模变动，实际对寒武纪股价的影响并不算大。
数据显示，7月11日至9月11日这两个月间，科创50ETF是全市场净流出额最大的ETF基金，净流出额高达347亿元，远超第二名沪深300ETF的123.7亿元。与此同时，科创板50ETF、半导体ETF、芯片ETF、科创芯片ETF区间净流出额也排进全市场前十位。
但在这两个月内，寒武纪股价从523元暴涨至1387元，其间最高曾触及1595.88元，一度超越贵州茅台成为A股股价最高的个股。
唐屹兵认为，从本轮行情来看，宽基相关ETF份额净流出，行业主题相关ETF呈现净流入，加总来看，比如从6月底到8月底，总的ETF份额仅小幅流入，并不显著。
上交所投教：ETF换股会考虑市场流动性
针对流传颇广的“抛售个股”说法，上交所投教也发布视频回应称，9月12日是科创板系列指数季度的调样日，是一个常规的动作，规则都是事先发布过的，但是在变化比较剧烈的时候可能会引起关注，还会有各种解读。
上交所投教表示，用平常心来看，举措是为了保障指数的代表性，提升指数产品的可投资性，剔除这些不符合定位的个股，再纳入新的符合指数的个股，这并非A股独创，在境内外同类型产品管理中，通常都会设置一些个股的权重上限，来降低样本的集中度。
从降低集中度的角度来看，如果指数中个别股票权重过高，可能会产生指数走势因个股涨跌而波动较大的现象。从境内外一些指数的经验来看，例如TOPIX（日本东证指数）就设置了10%和8%的个股权重上限。
至于会不会造成ETF卖出“砸盘”，上交所投教也解释称，管理ETF的基金公司一般不会提前太多换股，总体上，是在临近实施日期前后完成，同时也会考虑市场流动性的情况，以更精细化的方式，逐渐调仓跟上指数。另外，不同的基金管理人会有不同的操作，客观上也能起到分散的作用。流出某个股的资金，也会分配到指数的其他样本股中，对整个指数而言，是“肥水不流外人田”。指数基金的核心价值在于跟踪指数长期收益，而非短期调仓带来的局部波动。投资者可以重点关注调整之后指数的代表性、行业分布、业绩韧性，来理性看待短期的市场变化。
不过，也有部分人士认为科创50指数短期将出现调整。一位基金投顾人士表示，尽管寒武纪近两日表现抢眼，但在9月3日—8日4个交易日内，股价跌幅达到18.06%，反映了部分获利资金的止盈需求。指数调整权重，尽管ETF基金可以实现平缓调整，但受影响的市场情绪，可能会促使资金松动，进而导致个股出现震荡。不过，在业绩持续向好的情况下，即便短期市场情绪出现分歧，长期来看，科技创新企业长期仍会是市场最为关注的领域之一。
