2025下半年：中国经济将在复杂环境中展现韧性——专访招商基金首席经济学家李湛

招商基金首席经济学家李湛预测，到2025下半年，中国经济将在复杂环境中展现韧性，面对全球经济不确定性，中国经济具有强大的内生增长动力，政策调控和改革措施将有效应对风险挑战，李湛强调，中国经济长期向好的趋势不变，摘要字数控制在100-200字以内。

　　在2025年上半年全球经济复苏缓慢、贸易摩擦与地缘政治紧张局势不断升级的背景下，中国经济依然实现了5.3%的国内生产总值（GDP）同比增长，较2024年提升了0.3个百分点，彰显出强劲的增长韧性和蓬勃的发展活力。《金融时报》记者近日专访了招商基金研究部首席经济学家李湛博士，深入剖析宏观经济结构创新背后的深层逻辑，探讨经济增长新动力与可持续发展路径。

　　李湛：招商基金研究部首席经济学家，中国证券业协会首席经济学家委员会委员、中国首席经济学家论坛理事、深圳先行示范区经济专家。

　　李湛博士指出，2025年上半年中国经济实现5.3%的增长，主要得益于政策的有效托底以及内需市场的持续回暖。政策层面通过财政与货币政策的协同发力，为经济增长提供了有力支持。财政政策方面，国债发行力度进一步加大，上半年发行规模创历史同期新高，尤其是特别国债的提前发行，有效保障了重大项目的资金需求。据统计，上半年共发行超长期特别国债5550亿元，较去年同期进度加快18个百分点。货币政策方面，流动性保持充裕，贷款市场报价利率（LPR）进一步下行，降低了企业的融资成本，激发了市场主体的活力。

　　内需市场的持续回暖也为经济增长提供了重要支撑。消费方面，尽管居民信心仍在修复中，但以旧换新政策的实施以及服务业消费的升级，推动了消费市场的逐步回暖。投资方面，基建投资的发力对冲了房地产市场的下行压力，同时制造业投资保持了一定韧性，特别是高科技产业的投资增长显著。此外，在出口方面，尽管面临外部压力，但多元化市场拓展以及政策支持下的转内销措施，也在一定程度上缓解了出口压力。这些因素共同推动了上半年经济的稳定增长。

　　李湛博士对2025年下半年宏观经济的整体展望充满信心。尽管面临一定的挑战，但总体来看，2025年下半年宏观经济形势有望在政策的有力支持下保持稳定增长。政策的协同发力将为经济增长提供坚实的基础，消费和投资的双轨并行将推动内需市场的持续回暖，产业升级和科技创新将为经济增长注入新的动力。在全球经济格局中，中国经济将继续发挥引领作用。通过推动产业升级和科技创新，中国经济将不断提升在全球产业链中的地位，为全球经济复苏提供新的动力。同时，通过扩大内需市场，中国经济将为全球企业提供更多的市场机会，促进全球经济的协同发展。此外，中国在应对通缩压力、稳定物价水平等方面的政策经验，也将为其他国家提供有益的借鉴，推动全球经济的稳定发展。

　　2025年7月30日中共中央政治局召开会议，明确了下半年经济工作的方向。会议强调“着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”，并将稳就业放在首位，财政货币政策协同升级也是下半年政策的重要特点。结构性工具将聚焦科技创新、消费、小微、外贸四大领域。总体来看，2025年下半年的宏观政策将更加注重民生托底、产业升级和风险出清，财政货币政策协同发力。政策将更加注重中长期的可持续发展，通过优化结构、提升质量和效益，推动经济高质量发展。