科创企业融资支持与美联储滞涨风险

摘要： 　　2025年06月19日，招银证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，中国政策支持科创企业融资，美联储暗示经济滞涨风险上升。　　报告摘要如下： 全球市场观察 周三（6月18日...

　　2025年06月19日，招银证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，中国政策支持科创企业融资，美联储暗示经济滞涨风险上升。

　　报告摘要如下： 全球市场观察 周三（6月18日）中国股市涨跌互现。港股收跌，可选消费、地产建筑与能源领跌，综合、材料与医疗保健跑赢，新消费三宝分化，南向资金净买入12.42亿港元。A股震荡收涨，半导体产业链大涨，电子、通信与国防军工涨幅居前，美容护理、地产与建筑材料跑输市场。中概股收跌。刘强东表示，京东计划在全球主要货币国家都申请稳定币牌照，实现全球汇兑，将跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒之内。 中国证监会推出“1+6”政策，设立“科创成长层”，重启未盈利企业在科创板上市通道，支持优质未盈利创新企业在创业板上市，批复全国首批数据中心REITs，加快推出科创债ETF，更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，推动社保、保险资金参与私募股权投资。政策显示对科创企业早期融资支持，有助于缓解VC退出困境。 铁矿石价格延续下跌，中国房地产投资持续大幅下滑，关税冲击后全球贸易和制造业活动明显收缩。日本5月商品出口同比下降1.7%，其中汽车出口和对美出口同比分别下跌6.9%和11.1%，关税冲击后全球贸易和制造业活动将明显放缓。 欧洲股市下跌，支付公司Adyen领跌蓝筹股，欧债收益率小幅回落。美股涨跌不一，信息技术、公用事业与地产上涨，能源、通讯服务与材料下跌。特朗普称伊朗主动提出谈判为市场带来乐观情绪，但鲍威尔有关通胀压力显著上升的言论打击市场，美股在鲍威尔记者会后转跌。美国下调银行资本缓冲1.5%以鼓励增持国债，银行股上涨。美国参议院通过了稳定币法案，稳定币第一股Circle涨超34%。OpenAI开始打折销售ChatGPT企业版，可能加剧与微软本已紧张的合作关系。 美联储6月议息会议保持利率不变，称经济不确定性减弱但依然很高。点阵图显示今明年经济增长预测下调，通胀预测上调，暗示经济滞涨风险上升；今年GDP增速预测降至1.4%，PCE通胀预测升至3%，但维持降息两次预测；点阵图预测更加发散，显示美联储内部分歧上升。鲍威尔称未来数月通胀压力将因关税显著上升，就业市场并未呼吁降息。