经济供需关系改善，需求端恢复加速

摘要： 　　2025年06月17日，光大证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，5月经济需求端加速恢复，投资端增速放缓。　　报告摘要如下： 总量研究 【宏观】经济供需关系有所改善——2...

　　2025年06月17日，光大证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，5月经济需求端加速恢复，投资端增速放缓。

　　报告摘要如下： 总量研究 【宏观】经济供需关系有所改善——2025年5月经济数据点评 5月在“以旧换新”政策和节假日带动下，商品和服务消费复苏形势加快，社零表现大超预期。但是，在5月工作日天数较少、美国关税政策、房地产销售跌幅扩大等因素的扰动下，投资端增速有所下滑，制造业、基建和地产投资增速均有不同程度的回落。整体来看，5月表现出需求端加速恢复、投资端增速放缓的格局，经济的供需关系有所改善。 【金工】医药主题基金表现亮眼，股票型ETF资金延续流出——基金市场与ESG产品周报20250616 本周地缘冲突影响下原油价格延续大涨，国内权益市场指数表现分化，偏股混合型基金表现领先，股票指数基金小幅下跌。行业主题基金方面，医药主题基金优势延续，上涨3.75%，TMT主题基金净值回撤。股票型ETF资金延续流出，资金净流出154.20亿元，大盘宽基ETF资金净流出明显，港股、商品ETF资金呈现流入。行业配置动向上，石油石化、有色金属、通信等行业获资金增配。 行业研究 【交运】中东地缘冲突升级，看好油运景气回升——交通运输行业周报第42期（20250609-20250615）（增持） 中东地区地缘政治风险全面升级，造成VLCC运价跳涨，伊以冲突对原油和油运市场的影响包括：（1）地缘冲突加剧导致原油运输风险加剧。（2）对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧，有望释放油运合规需求。地缘政治冲突有望使油运价格压力得到缓解，我们看好运价进一步回升。风险分析：地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。 【有色金属】伦敦金现价格再创历史新高水平——金属周期品高频数据周报（2025.6.9-6.15）（增持） 2025年2月8日，工信部对《钢铁行业规范条件（2015年修订）》进行了修订，形成《钢铁行业规范条件（2025年版）》，规范条件对钢铁企业实施“规范企业”和“引领型规范企业”两级评价，在发改委“供给侧更好适应需求变化”的大政策目标下，我们认为钢铁板块的盈利有望修复到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复。 【医药】AI技术落地与产品创新呈现加速态势，建议关注AI医疗相关标的——医药生物行业跨市场周报（20250615）（增持） 近期，在AI制药领域，有多项成果和合作加速落地。AI在医疗大模型、医学影像、医学检验等领域也有技术和产品的加速落地。如联影医疗推出的“元智”医疗大模型，迈瑞医疗（300760）发布“瑞影AI+”解决方案，华大智造推出的融合一系列AI工具的全新的自发光半导体测序仪——DNBSEQ-E25Flash等。随着AI的不断演进，建议关注恒瑞医药（600276）、迈瑞医疗、联影医疗等。