TMT和军工板块资金流入及行业轮动恢复

摘要： 　　2025年05月12日，中邮证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，本周TMT及军工板块资金净流入显著，行业轮动恢复。　　报告摘要如下： 投资要点 本周上证大幅上行补齐缺口...

　　2025年05月12日，中邮证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，本周TMT及军工板块资金净流入显著，行业轮动恢复。

　　报告摘要如下： 投资要点 本周上证大幅上行补齐缺口后高位震荡，补缺后泛科技主线强度有所走弱。本周军工、通信表现较好，消费、地产较差，概念方面，成交额后半周有所萎缩，整体退潮，偏谨慎。资金方面，本周融资资金大幅净流入TMT、军工，净流出银行。ETF资金净流入TMT，科创芯片与人工智能类ETF获大幅净流入。扩散指数行业轮动超额持续恢复。GRU调入电力及公用事业，调出房地产，持仓整体偏防守。 中信一级行业周度表现 本周中信一级行业涨跌幅居前的有国防军工(6.44%)、通信(5.43%)、银行(3.98%)、机械(3.81%)和电力设备及新能源(3.8%)；涨跌幅居后的有消费者服务(0.3%)、房地产(0.65%)、电子(0.72%)、农林牧渔(0.84%)和医药(0.98%)。 中信一级行业融资余额变动 中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是电子(47.78)、计算机(36.54)、机械(23.7)、国防军工(13.6)和基础化工(13.05)。（单位：亿元） 行业/主题ETF资金流向 总体来看，本周行业/主题ETF当中，净流入前五的ETF分别是科创芯片ETF(9.33)、半导体ETF(5.77)、人工智能ETF(4.69)、科创AIETF(1.75)和酒ETF(1.66)。将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为TMT(31.27)、上游及材料(0.94)、金融地产(0.37)、中游制造(0.12)和农林牧渔(-0.02)。 周度扩散指数模型 根据行业扩散指数观察，截至2025年5月9日，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是银行(1.0)、非银行金融(0.967)、综合金融(0.954)、计算机(0.922)、商贸零售(0.908)、汽车(0.895)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是食品饮料(0.527)、交通运输(0.186)、钢铁(0.175)、纺织服装(0.108)、机械(0.081)、有色金属(0.078)。 周度GRU因子模型 根据GRU行业因子观察，截至2025年5月9日，GRU行业因子排名前六的中信一级行业分别是电力及公用事业(1.68)、家电(1.65)、银行(1.52)、有色金属(0.62)、交通运输(0.35)和建筑(0.15)。从周度环比变化来看，GRU行业因子提升较大的中信一级行业分别是家电、银行、有色金属。 风险提示： 扩散指数模型失效风险；GRU模型失效风险；政策变化风险。