兴银基金：坚守行业本源，探索差异化发展新机遇

摘要： 　　近期，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《方案》)，贯彻落实“新国九条”，直指公募基金行业核心矛盾，通过系统性制度设计，重塑公募基金行业价值链条，重构公募基...

　　近期，证监会出台《推动公募基金高质量发展行动方案》(以下简称《方案》)，贯彻落实“新国九条”，直指公募基金行业核心矛盾，通过系统性制度设计，重塑公募基金行业价值链条，重构公募基金行业生态体系，推动公募基金行业从“规模扩张”向“价值创造”转型。

　　一、直指行业核心矛盾

　　公募基金行业发展至今累积的问题，反映出从“规模崇拜”到“价值缺失”的深层矛盾。

　　1、利益错位与投资者信任危机。传统固定费率模式下，过去几年“基金赚钱基民不赚”的矛盾日益尖锐，这种“旱涝保收”模式削弱了行业服务实体经济和居民财富管理的功能，投资者获得感缺失之下带来的是信任危机。

　　2、产品同质化竞争加剧。传统权益、固收等主流产品线设计趋同，大量产品在投资范围、风险收益特征上高度重叠，导致市场陷入低效的价格竞争与规模内卷，也削弱了资源配置效率。

　　3、服务实体经济的能力尚未充分释放。资金流向与产业需求的结构性错配，对中小企业直接融资支持、核心技术攻关等长期性需求覆盖不足。

　　4、短期考核机制下的策略漂移。基金经理的短期业绩排名压力导致投资行为异化，风格漂移、高换手等问题频发。

　　二、行业价值链重塑过程中的变革

　　《方案》强化“投资者利益优先”，深层意义在于推动行业从“流量思维”转向“质量思维”。这一过程将伴随行业价值链的重塑，行业也将进行刀刃向内的多重变革。

　　1、费率变革：从“躺赢”到“共担”的利益绑定。《方案》指出：“对新设立的主动管理权益类基金大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式”，浮动费率机制将管理费与业绩基准挂钩，超额收益可上浮费率，跑输基准则需下调。这一机制将倒逼行业机构转型为“价值共创者”，与投资者形成命运共同体。

　　2、考核变革：长周期视角下的考核。《方案》要求对基金投资收益全面实施长周期考核机制，将投资者盈亏及占比、业绩比较基准对比、权益类基金占比、投研能力评价情况等纳入基金公司评价指标体系，引导基金经理从“追涨杀跌”转向长期价值挖掘，收窄基金业绩波动率，提升稳定性。

　　3、产品变革：推动权益类基金产品创新发展。《方案》指出：“积极支持主动管理权益类基金创新发展，研究推出更多与基金业绩挂钩、投资者回报绑定、鼓励长期持有的浮动费率基金产品”，“大力发展各类场内外指数基金，持续丰富符合国家战略和发展导向的主题投资股票指数基金”，为行业未来的产品布局指明了方向，也将为投资者提供更多的投资选择。

　　4、生态变革：从“马太效应”到“共生互补”。《方案》明确，制定中小基金公司高质量发展示范方案，支持特色化经营、差异化发展。为中小基金公司探索通过“精品店”模式在区域经济、科技主题等领域构建护城河，形成差异化发展指明了方向。

　　三、中小基金公司的战略机遇

　　《方案》的出台，对兴银基金立足自身禀赋，坚守长期主义理念，探索精准定位和战略聚焦实现差异化发展具有深远意义。

　　1、细化深耕：构建细分领域专业壁垒。结合政策导向，兴银基金将聚焦工具化产品的持续创新与迭代，打造特色鲜明的产品矩阵，布局创新型指数工具或策略组合，以专业化运作满足投资者对细分市场的配置需求，逐步建立细分领域的品牌认知与客户粘性。

　　2、投研升级：构建面向未来的价值发现引擎。兴银基金将进一步构建“深度研究+动态优化”的投研体系。通过整合多元化研究工具与前沿技术应用，强化对市场机遇的前瞻捕捉能力；同时完善投研成果转化机制，将专业研究转化为适配不同风险收益目标的投资策略组合。借助智能化技术搭建投研支持系统，系统性提升决策精度与效率，并通过全流程风险管理体系增强投资组合的抗波动能力。

　　3、服务升维：以投资者为中心的价值重塑。兴银基金将“专业创造价值”的理念具象化为可触达的服务升级。通过构建全周期的投资顾问服务体系，强化专业能力与投资者需求的精准衔接，“专业赋能+服务渗透”双轮驱动，努力将投研能力沉淀为可验证的持续回报，为投资者提供可感知的决策支持和陪伴，最终实现“信任共建”。

　　4、科技赋能：重塑运营与服务效能。兴银基金将金融科技深度嵌入业务全链条，构建数据驱动的投研体系，提升研究转化效率；利用智能投顾技术延伸服务半径，覆盖传统渠道难以触达的长尾客群。同时，推动业务流程的数字化重构，降低运营成本并优化客户体验，形成轻量化、敏捷化的运营优势。