工业金属行业多维驱动表现值得关注

摘要： 　　2025年04月09日，招商证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，国内工业景气度回升，工业金属行业供需格局改善。　　报告摘要如下： 国内工业景气度回升，工业金属行业整体供...

　　2025年04月09日，招商证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，国内工业景气度回升，工业金属行业供需格局改善。

　　报告摘要如下： 国内工业景气度回升，工业金属行业整体供需格局有所改善，同时，政策的支持也为行业发展提供了保障。多维驱动下，工业金属行业的表现值得关注。万家中证工业有色金属主题ETF，紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，可作为投资者参与工业金属投资的相应工具。 工业金属需求预期向好，价格表现强劲：2025年以来，工业金属价格整体表现强劲，其中，锡、铜等金属价格上涨幅度超10%，市场需求旺盛。工业金属市场价格的上涨，不仅提升了有色金属行业整体的盈利水平，而且对上游等领域的利润增长也起到了相应的推动作用。 海外经济复杂性加剧，国内工业景气度回升：海外方面，当前全球宏观经济环境面临多重不确定性，对工业金属的需求和价格影响较大。国内方面，工业部门的景气度正在逐步回升，对工业金属行业形成支撑。国内政策方面，我国重视工业金属产业链的安全与稳定，出台相应政策以应对能源转型需求激增和地缘政治紧张加剧的情况。 重点工业金属供需格局有所改善：具体来看，整体需求端预期向好，特别是在AI、电子设备、新能源汽车等新兴产业的推动下，对铜、铝等工业金属的需求持续上升；供给端则有所不同，例如，铜过去长期价格下跌，资本开支趋弱，导致矿石供应增速收窄，供需缺口依旧存在；而铝的供应端则得益于国内供给侧改革严控产能天花板，叠加双碳目标加速绿电转型，实现存量优化。同时，政策的支持也为行业发展提供了保障。多维驱动下，工业金属行业的表现值得关注。 中证工业有色金属主题指数投资价值分析：选取市值较大的30只业务涉及铜、铝、铅锌、稀土金属等行业的上市公司证券作为指数样本，以反映工业有色金属主题上市公司证券的整体表现。指数成分股聚焦有色金属板块，分布于铜、铝、稀土及磁性材料等细分行业，剔除锂、钴等能源金属影响，偏中大市值风格。相较于中证全指有色金属指数，中证工业有色金属主题指数的权重股指向性更明确，集中在工业金属、稀土等领域，制造业风格更加突出，且前十大权重股合计占比更高。与沪深300和中证500等主流宽基指数对比，工业有色指数呈现出高收益、高波动特征。 万家中证工业有色金属主题ETF（代码：560860），由万家基金管理有限公司发行，成立于2023年2月22日，现任基金经理为贺方舟先生，截至3月28日，最新规模6.03亿元，是全市场唯一一只跟踪中证工业有色金属主题指数的ETF产品。 基金经理贺方舟先生，复旦大学工商管理硕士，2022年6月入职万家基金管理有限公司，现任量化投资部基金经理。目前在管万家中证工业有色金属主题ETF等12只基金，合计规模26.94亿元（数据截至2025年3月28日）。 风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。