跨境资产配置与行业风格趋势深度解析

本文分析了跨境资产配置的重要性，探讨了不同行业的风格趋势，通过深入研究市场动态和全球经济形势，本文提供了有关如何有效配置跨境资产的策略和建议，同时分析了不同行业的未来趋势和发展方向，对于投资者而言，了解这些信息有助于做出明智的投资决策，以实现资产增值。

　　2025年11月02日，广发证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，关注A股风格趋势机会及芯片等行业配置。

　　报告摘要如下： 自上而下，构造跨境资产、风格及行业配置框架：跨境大类资产配置：我们基于宏观经济、流动性、利率政策、市场预期及技术指标等五个维度，构建基于宏观趋势的TAA择时策略。并分别结合固定比例及风险平价等不同战略资产配置方案得到大类资产配置方案，并为每类资产优选对应的基金标的，构建可投资FOF基金组合。A股风格轮动：报告以中证800成分股作为观察对象，计算市场真实分化度，分别构造基于中证800的多因子风格趋势及风格反转策略：当个股分化度处于较低水平时，采用风格趋势策略，反之则采用风格反转策略。A股行业配置：报告围绕主流的行业ETF指数，梳理了A股行业指数配置框架，自上而下涵盖了对宏观环境、行业景气度以及行业微观变化等因素的分析。 最新结论：截至10.31，大类资产配置观点如下：AH股以及欧洲主流权益指数得分较高，美国权益指数得分有所回落。债券资产方面，中国10年期国债得分下降，而美债10年期指数得分依然最高。大宗商品中，铜期货指数得分最高，黄金得分不变，考虑到短期波动较大，谨慎配置。风格观点如下：截至10月底，A股分化度回落，关注风格趋势下的绩优风格机会。行业配置上，赛道拥挤缓解。关注芯片、电子、通信及计算机等。推荐逻辑来自景气度、价格趋势、股利预期增长、日历效应等。 组合表现：资产配置策略：采用风险平价（结合3%风险预算）+TAA动态调整组合，相比风险平价（结合3%风险预算）组合，年化收益率同样由约5%提高至约7.5%，收益夏普比率则由约1.47提高至2.4。组合累计最大回撤也下降至3.9%。风格轮动策略：引入个股分化度作为参考指标进行趋势反转动态切换，则策略年化超额收益率由趋势策略的12.2%提高到约13%，而反转多因子策略年化超额仅为约11%且策略波动及回撤均较大。行业配置策略：近10年来（2015-2025），行业轮动混合多策略相对等权基准累计超额收益约18%。其中2025年截至10月底，景气策略及股利预期增长表现相对最佳。 风险提示：上述结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在宏观政策环境发生大幅改变以及市场风格突变下可能存在失效风险。以上推荐的行业仅从量化角度出发，不代表行业观点。因为量化模型的不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型得出的结论存在差异。